本周NVIDIA Research发布了一款全新AI模型Neuralangelo，可利用神经网络进行3D重建，将2D视频片段转化为详细的3D结构，为建筑物、雕塑以及其他真实物体生成逼真的虚拟复本，随后创意人士可将生成的3D物品导入设计软件中，进行进一步编辑开发，用于艺术、视频游戏开发、机器人及工业数字孪生等领域。

本周谷歌发布图生图AI应用StyleDrop，可基于特定图片生成类似风格的画作，大幅节省设计师时间。StyleDrop产品灵感来源于Eyedropper（吸色/取色工具），可协助设计师通过单个/少数参考图像中生成该样式的图像。StyleDrop基于Muse构建，由生成视觉Transformer的参数有效微调及带反馈的迭代训练两个关键部分组成，之后再基于两个微调模型进行图像合成。

(资料图片)

我们理解AI大模型是一种新型平台模式，是移动互联网向沉浸互联网发展的中间形态。每一轮新型平台模式的兴起均有望重新划分流量竞争格局，涉及巨大市场空间的重新分配，结合先进大模型的下游高质量垂类场景有望率先获得AI时代的流量红利。传媒对应下游垂类场景的内容端，目前AIGC行情已有所分化，我们认为：

（1）未来主题性投资有望逐步切换向案例兑现、基本面兑现，龙头及龙头板块有望持续获益，持续推荐具备基本面优势的游戏板块及出版板块。

（2）小模型/行业专属大模型/垂类应用层出不穷，案例落地、场景落地节奏匹配头部或成熟AI产品的公司有望受益，如数字人场景。

（3）游戏相关AI工具功能超预期，游戏降本增效逻辑有望逐步验证并落地。

投资建议

基于我们“大模型+小模型+应用及内容”的研究框架，我们认为从基本面受益的角度上看，需沿着目前成熟大模型模态输出的范围选择标的，重点关注AI+文本/虚拟人板块，其次关注AI+图片（大模型+小模型）；从价值重估的角度上看，需沿着掌握优质数据或内容（多模态数据）的范围选择标的，重点关注AI+内容/IP/版权板块。

AI行情分化趋势下，建议重点关注基本面优异的【游戏】及【出版】

板块：

1、建议关注AI+游戏，如【盛天网络】、【姚记科技】、【神州泰岳】、【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】、【世纪华通】、【巨人网络】；建议关注AI+出版，推荐【皖新传媒】、关注【中文传媒】、【中国科传】、【中国出版】等。

2、建议关注行业垂类大模型，如【创业黑马】、【昆仑万维】。

3、推荐中国版Discord【创梦天地】。

4、建议关注【汇纳科技】、【引力传媒】、【浙文互联】、【世纪恒通】。

风险提示

政策边际优化的程度不及预期、疫情致企业经营情况不及预期、AI推进进度不及预期、AIGC商业模式或落地场景效果不及预期、内容监管趋严。